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      2017年9月27日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于586元/噸，環(huán)比持平，結(jié)束了連續(xù)三期的上漲局面，秋末的沿海市場(chǎng)終現(xiàn)降溫態(tài)勢(shì)。
 
       去產(chǎn)能保供應(yīng)調(diào)控政策因勢(shì)利導(dǎo)
 
       今年以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委加大了優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放力度，產(chǎn)能核定、減量置換、產(chǎn)能交易工作在各省穩(wěn)步推進(jìn)。九月中旬，發(fā)改委再次發(fā)布《關(guān)于做好煤電油氣運(yùn)保障工作的通知》，強(qiáng)調(diào)要加快推進(jìn)煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，各產(chǎn)煤地區(qū)要組織指導(dǎo)煤炭生產(chǎn)企業(yè)不得以簡(jiǎn)單停產(chǎn)方式開(kāi)展或應(yīng)對(duì)執(zhí)法檢查，對(duì)具備條件的煤礦加緊落實(shí)產(chǎn)能置換方案，對(duì)部分符合條件的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能煤礦重新核定生產(chǎn)能力。該政策進(jìn)一步理順了產(chǎn)能調(diào)整與供應(yīng)保障之間的關(guān)系，順應(yīng)了市場(chǎng)機(jī)制的自發(fā)平衡趨勢(shì)。政策的明確清晰將使得市場(chǎng)采購(gòu)心態(tài)趨穩(wěn)，有利于穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)運(yùn)行。
 
       今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)涉煤行業(yè)調(diào)控措施頻繁出臺(tái)，已經(jīng)漸成體系：長(zhǎng)協(xié)合同機(jī)制確保能源安全與市場(chǎng)整體基礎(chǔ)穩(wěn)固；庫(kù)存政策溝通供需；價(jià)格區(qū)間政策對(duì)市場(chǎng)預(yù)期形成正向引導(dǎo)。“煤炭需求有保障，供應(yīng)投放有節(jié)制，市場(chǎng)運(yùn)行有空間”的良性格局正逐步形成。
 
       秦港煤炭場(chǎng)存十一連漲煤價(jià)走勢(shì)悄然生變
 
       作為北煤南運(yùn)的主樞紐，秦皇島港存煤量歷來(lái)是行業(yè)運(yùn)行的“晴雨表”與“風(fēng)向標(biāo)”：當(dāng)場(chǎng)存低于500萬(wàn)噸時(shí)，通常表明煤炭市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，煤價(jià)存在上行動(dòng)能。目前秦皇島港存煤連續(xù)上行，在經(jīng)歷連續(xù)震蕩運(yùn)行后，秦皇島港煤炭庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)11天向上運(yùn)行，并于9月28日向上突破630萬(wàn)噸，刷新今年2月份以來(lái)的新高。在場(chǎng)存上漲背后，秦皇島港物流中轉(zhuǎn)順暢，調(diào)進(jìn)調(diào)出雙雙維持高位：自23日以來(lái)，秦皇島港煤炭日均卸車(chē)一直保持在8000車(chē)以上的高位；煤炭調(diào)出量也顯著高于去年同期。“物流順暢、存煤上漲”現(xiàn)象表明煤炭市場(chǎng)供應(yīng)保障正在加強(qiáng)，煤炭市場(chǎng)格局正在悄然發(fā)生變化。
 
       與煤炭物流形勢(shì)相匹配，近期沿海煤價(jià)也在逐步走穩(wěn)：
 
      1、據(jù)相關(guān)部門(mén)消息，大秦線(xiàn)秋季集中檢修已確定將于10月25日開(kāi)始，較往年有所延后，這使得產(chǎn)地煤炭外運(yùn)更加順暢，下游采購(gòu)計(jì)劃更加均衡，市場(chǎng)心態(tài)也更為平穩(wěn)。
 
      2、對(duì)“掐尖”價(jià)格的瘋狂傳播有所收斂。隨著市場(chǎng)向理性回歸，高位接盤(pán)者逐步減少，市場(chǎng)價(jià)格新高不再頻繁曝出。
 
      3、此前市場(chǎng)對(duì)庫(kù)存政策存在誤讀與曲解，隨著時(shí)間推移，傳言不攻自破，“虛高”的沿海煤價(jià)支撐減弱。
 
      綜合來(lái)看，在經(jīng)歷了夏季用能高峰的大幅上漲后，煤炭供需局部性、時(shí)段性偏緊正在緩解，市場(chǎng)預(yù)期正在回歸。沿海動(dòng)力煤價(jià)格上漲幅度逐步收窄，企穩(wěn)態(tài)勢(shì)逐步明確，對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)靈敏的貿(mào)易商開(kāi)始增加出貨。
 
        煤價(jià)下行基礎(chǔ)逐步成熟
 
        就當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)看，涉煤調(diào)控政策正在與市場(chǎng)機(jī)制形成合力。市場(chǎng)煤價(jià)上行已經(jīng)開(kāi)始失去支撐，煤價(jià)下行基礎(chǔ)正逐步成熟：
 
        1、煤炭供應(yīng)的局部性偏緊正在緩解。供應(yīng)局部性偏緊主要是指供給側(cè)改革過(guò)程中，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能向主產(chǎn)區(qū)集中，但電煤消費(fèi)維持分布式格局，供需之間的磨合為煤價(jià)上行提供了空間。但進(jìn)入三季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)先進(jìn)產(chǎn)能投放力度持續(xù)加強(qiáng)，產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為供應(yīng)的速度將逐步加快，這會(huì)從根本上扭轉(zhuǎn)賣(mài)方格局。
 
        2、煤炭供應(yīng)的時(shí)段性偏緊也在緩解。供應(yīng)時(shí)段性偏緊主要是指國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)在全年安排較為均衡，但電煤消費(fèi)面臨的季節(jié)性波動(dòng)比較顯著。當(dāng)行業(yè)存煤較低時(shí)，消費(fèi)旺季會(huì)加速消耗存煤，助漲煤價(jià)。但在消費(fèi)淡季，行業(yè)庫(kù)存將會(huì)修復(fù)，煤價(jià)也會(huì)下行。目前港口庫(kù)存的回升正體現(xiàn)了淡季庫(kù)存修復(fù)的過(guò)程，煤價(jià)回歸將是大勢(shì)所趨。
 
       3、煤炭?jī)r(jià)格預(yù)期回穩(wěn)。追高心態(tài)與捂盤(pán)惜售行為對(duì)市場(chǎng)煤價(jià)上行具有顯著的助推放大作用，這一點(diǎn)在今年煤炭市場(chǎng)運(yùn)行中體現(xiàn)的較為明顯。但隨著供應(yīng)增加與消費(fèi)淡季到來(lái)，支撐預(yù)期的因素正在減少，而此前對(duì)消息的故意炒作與對(duì)政策的曲解也正隨著時(shí)間推移不攻自破，市場(chǎng)預(yù)期正得到顯著緩解。反映市場(chǎng)心態(tài)的動(dòng)力煤遠(yuǎn)期合約價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)深度貼水，將對(duì)現(xiàn)貨煤價(jià)回歸形成示范帶動(dòng)效應(yīng)。