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美聯儲放棄“耐心”說法 釋放降息信號 
北京時間6月20日凌晨2時，美聯儲宣布維持2.25%-2.5%的聯邦基準利率不變，但其政策聲明指出美國經濟前景不確定性正在增加，刪除對“對利率保持耐心”的措辭，并表示將采取適當措施來維持經濟的擴張。
美聯儲政策聲明顯示，美聯儲利率設定委員會以9：1的投票比例通過了維持聯邦基金利率不變的決定，只有圣路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德(James Bullard)更傾向于降息25個基點。
不過，當天公布的利率預測顯示，17位美聯儲委員中，有8位預計美聯儲今年會降息，有8位認為美聯儲年內將繼續按兵不動，預計年內會加息的只有1位。在預測降息的8位委員中，有7位認為今年會降息兩次，每次25個基點。總體來說，大部分委員認為，到2020年末，美聯儲的基準利率將低于現在的水平。
值得注意的是，在今年3月的政策會議上，美聯儲多數委員同意對利率政策的任何變化保持耐心。當時，他們表示，美國經濟能夠經受住全球經濟放緩的沖擊，在未來幾年都不會出現衰退。
導致這一變化的主要原因是貿易摩擦帶來的巨大不確定性。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在新聞發布會上說，自5月初以來，美聯儲擔心美國總統特朗普和中國以及其他國家的貿易糾紛會出現不可預料的后果。
事實上，在本次議息會議前，受到近期美國經濟疲軟、全球多家央行啟動降息的影響，市場一致認為，美聯儲將在會議上釋放政策拐點的信號。
國泰君安宏觀團隊認為，當前美聯儲轉鴿是出于貿易談判不確定性和可能的經濟負向沖擊的擔憂。按照國際貨幣基金組織(IMF)的展望，中美互加關稅對于美國的GDP影響可以達到1個百分點。從量級上來看，相對于美國經濟的3%左右年增速，這意味著GDP增速可能下滑至2%以下，經濟增速放緩三分之一左右。
在降息時點上，芝加哥商業交易所(CEM)的利率觀察工具“美聯儲觀察”(Fed Watch)最新數據顯示，交易員們預計7月底美聯儲降息的概率為100%，其中降息25個基點的幾率為67.7%，降息50個基點的概率為32.3%；預計9月19日前降息50個基點的概率為63%，降息75個基點的概率為21.3%，降息25個基點的概率為15.7%。
國泰君安則認為，美聯儲四季度降息的概率比較大，即降息的時間點可能晚于市場預期。他們表示，原因一方面在于美國當前就業指標尚處下行初期，另一方面當前美國所處的金融條件較為寬松，降息緊迫性不強。
如是金融研究院指出，美聯儲降息對美股是利好，在降息到來之前就會起作用，但美股長期走勢取決于美國經濟衰退的程度；對美債也是利好，10年期美國國債利率的走勢與降息的節奏基本一致。對美元指數則是利空，本輪美國經濟短周期滯后于其他國家，未來隨著美國經濟加速下行，而歐元區進入筑底的階段，美元將有貶值壓力，而美聯儲降息預期升溫會使美元貶值來得更早一些。
對于中國來說，分析師表示，我國經濟仍然處在下行周期，寬松周期還沒有結束，美聯儲降息給中國貨幣政策留出更多騰挪的空間。
中國人民銀行行長易綱6月7日在接受彭博社采訪時表示，如果中美貿易摩擦升級，中國有足夠的政策空間來應對，包括調整利率和存款準備金率。
國泰君安認為，中國貨幣政策“降息”的空間正在慢慢打開，降息時間提前的概率正在增大。
如是金融研究院表示，美聯儲降息將使新興市場資產的吸引力相對提升，對人民幣匯率來說是利好，未來人民幣對美元匯率實質性“破7”的可能性不大。不過，美聯儲降息確實給國內政策寬松創造了更大可能，對股市、債市均是利好。
美聯儲政策聲明顯示，美聯儲利率設定委員會以9：1的投票比例通過了維持聯邦基金利率不變的決定，只有圣路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德(James Bullard)更傾向于降息25個基點。
不過，當天公布的利率預測顯示，17位美聯儲委員中，有8位預計美聯儲今年會降息，有8位認為美聯儲年內將繼續按兵不動，預計年內會加息的只有1位。在預測降息的8位委員中，有7位認為今年會降息兩次，每次25個基點。總體來說，大部分委員認為，到2020年末，美聯儲的基準利率將低于現在的水平。
值得注意的是，在今年3月的政策會議上，美聯儲多數委員同意對利率政策的任何變化保持耐心。當時，他們表示，美國經濟能夠經受住全球經濟放緩的沖擊，在未來幾年都不會出現衰退。
導致這一變化的主要原因是貿易摩擦帶來的巨大不確定性。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在新聞發布會上說，自5月初以來，美聯儲擔心美國總統特朗普和中國以及其他國家的貿易糾紛會出現不可預料的后果。
事實上，在本次議息會議前，受到近期美國經濟疲軟、全球多家央行啟動降息的影響，市場一致認為，美聯儲將在會議上釋放政策拐點的信號。
國泰君安宏觀團隊認為，當前美聯儲轉鴿是出于貿易談判不確定性和可能的經濟負向沖擊的擔憂。按照國際貨幣基金組織(IMF)的展望，中美互加關稅對于美國的GDP影響可以達到1個百分點。從量級上來看，相對于美國經濟的3%左右年增速，這意味著GDP增速可能下滑至2%以下，經濟增速放緩三分之一左右。
在降息時點上，芝加哥商業交易所(CEM)的利率觀察工具“美聯儲觀察”(Fed Watch)最新數據顯示，交易員們預計7月底美聯儲降息的概率為100%，其中降息25個基點的幾率為67.7%，降息50個基點的概率為32.3%；預計9月19日前降息50個基點的概率為63%，降息75個基點的概率為21.3%，降息25個基點的概率為15.7%。
國泰君安則認為，美聯儲四季度降息的概率比較大，即降息的時間點可能晚于市場預期。他們表示，原因一方面在于美國當前就業指標尚處下行初期，另一方面當前美國所處的金融條件較為寬松，降息緊迫性不強。
如是金融研究院指出，美聯儲降息對美股是利好，在降息到來之前就會起作用，但美股長期走勢取決于美國經濟衰退的程度；對美債也是利好，10年期美國國債利率的走勢與降息的節奏基本一致。對美元指數則是利空，本輪美國經濟短周期滯后于其他國家，未來隨著美國經濟加速下行，而歐元區進入筑底的階段，美元將有貶值壓力，而美聯儲降息預期升溫會使美元貶值來得更早一些。
對于中國來說，分析師表示，我國經濟仍然處在下行周期，寬松周期還沒有結束，美聯儲降息給中國貨幣政策留出更多騰挪的空間。
中國人民銀行行長易綱6月7日在接受彭博社采訪時表示，如果中美貿易摩擦升級，中國有足夠的政策空間來應對，包括調整利率和存款準備金率。
國泰君安認為，中國貨幣政策“降息”的空間正在慢慢打開，降息時間提前的概率正在增大。
如是金融研究院表示，美聯儲降息將使新興市場資產的吸引力相對提升，對人民幣匯率來說是利好，未來人民幣對美元匯率實質性“破7”的可能性不大。不過，美聯儲降息確實給國內政策寬松創造了更大可能，對股市、債市均是利好。
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責任編輯：安愛
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